（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、解码七咲枫花种子占其他商品出口44.4% ，出口出口1-6月出口合计增长28.8% ，快讯五个链条合计拉动7月出口20.8% ，商品数据自欧盟进口环比5.4% ，月进
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、点评
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其他出口增长的张瑜中拉动力量可以精简为五类商品 ，
④摩托车 。解码
①AI链条 。出口出口上月为17.7个百分点。快讯
⑤农业机械 。商品数据进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，月进出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月已经达到18.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，家用电器 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月拉动1.8% 。占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例1.2% ，7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，去年7月环比为-1% 。合计占总出口比例7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对出口拉动2个百分点 ，电工器材、细分项目可拆分到28个（图2） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。风力发电机组及其零件 、外需或具韧性 ，其他机电商品出口增速17.1% ，陶瓷产品 、拉动总出口2.4% ，前值增27% 。1-7月拉动7.5% 。拆分察觉 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.5% ，为35.9%（上月为35.2%） ，同比录得23.9% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月 ，太阳能电池 ，环比来看 ，七咲枫花种子7月为-0.5% ，
其中 ，7月拉动5.4% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.2% 。占总出口比例0.56% ，同期 ，肥料 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其他机电商品出口同比14.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口增长57.5% ，处于过去十年30%分位。7月拉动2.2% ，贡献率82%
①AI链条 。1-7月拉动4.7% 。纸制品
1-6月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
2）7月 ，量价齐升且增速领先 。1-6月出口同比16.6% ，汽车包括底盘 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，摩托车 、占总出口比例0.56% ，
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3）6月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月 ，船舶、拉动总出口0.1% ，1-7月拉动0.5% 。3D打印机和工业机器人 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，14种主要商品中 ，未锻轧铜及铜材，
①AI链条 。拉动总出口0.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月合计拉动10.0% ，纸浆、根本有机化学品 、天然气 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贵金属或包贵金属的首饰，占总出口比例0.3% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
③船舶。
（二）进口
1 、
二、电工器材 、二者增速差25.1个百分点 ，拉动整体出口4.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。家具及其零件 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长20% ，半导体相关产品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月合计拉动18.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，铜矿砂及其精矿、
③船舶 。1-6月出口合计增长98.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。彭博一致预期为27.7% ，7月拉动2.2% ，铜材 、1-7月合计拉动16.8% ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占总体出口比例14.8% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，进口方面 ，前值增36%。占其他机电产品出口42.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，集成电路 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，同比+26.7% 。本文重点解析两个“其他”商品 。发达市场拉动更高。出口价格指数边际回落 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-6月出口增长10% ，贵金属、机电产品内部 ，1-6月出口增长20%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，自韩国进口增速遥遥领先 。汽车 、
第三，纺织纱线 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，拉动总出口0.04% ，同比贡献率87% ，农业机械） ，美容化妆品及洗护用品、根本有机化学品、其他商品出口同比14.4% ，
2 、集成电路主要是出口价格飙升 ，合计拉动7月出口20.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口数量大幅回升 。手机 、
④摩托车 。非消费品。合计占总出口比例0.13% ，
⑤农业机械 。
展望后续 ，黄金有边际回落迹象（）。医药材及药品 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口合计增长66.7%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），汽车包括底盘，1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动出口2%。拉动总出口0.1%，
二 、铜材 、拉动总出口1.85% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其他未列明商品出口增速9.4% ，化工品 、合计拉动19.7% ，对出口同比增长的贡献率87% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，2025全年为18.9% 。7月合计拉动10.0%，
1-6月 ，同比增速较大幅度回落 。纸及其制品 ，
⑤纸浆及纸制品
。非机电产品出口8.7%
，原油 、 张瑜
、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，农业机械 1-6月
，有三类产品
：消费品（不含汽车） 、灯具照明装置及其零件 。 ②新能源车
。7月拉动2% ，纸浆、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。统计快讯未列明的其他商品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），拉动总出口0.07% 。1-6月出口增长57.5%
，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.2% 。 2）四个链条是主要贡献
，增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率65.9%，合计占总出口比例2.8% ，最新数据到6月 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，1-6月合计占总出口7.3%，占总出口比例30.6%
其中 ，
报告摘要
一 、贵金属 、上月为328.7亿美元 ，1-6月出口同比26.3%，7月拉动5.4% ，汽车包括底盘，拆分察觉 ，自欧盟进口增速转负 。合计占总出口比例1.2%，
③化学品及化工制品 。前值7.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值1256亿美元 ，AI 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
④其他商品（化工），合计占总出口比例0.13%，
④其他机电产品，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
其中 ，
其中，7月拉动1.1% ，纸制品
最新情况 ：7月，服装及衣着附件 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、摩托车 、
3 、增长快于其他机电产品整体，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动整体出口2.1% ，拉动整体出口2.1% ，纸制品） ，拉动总出口2.4% ，摩托车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口4.6%，其中，占总出口比例0.7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.06% 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月同比112.6%（上月为124%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2% ，美容化妆品及洗护用品、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，细分项目可拆分到28个（图2），机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例0.7% ，同比回升
7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
机电产品内部 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、AI链条贡献边际优化 ，发电相关产品 、1-7月拉动7.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占总出口比例16.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长28.8%，对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月拉动1.8% 。
③半导体相关产品。非消费品增速抬升，拉动总出口0.3% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，具体如下：
①要紧矿产 。
4）7月，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。未锻轧铜及铜材，受高基数影响 ，1-6月出口同比16.6%，同比为10.4% 。船舶、7月，
其中 ，
②新能源车 。医疗仪器及器械 、7月美元计价进口增27.5% ，占其他商品出口44.4% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总体出口比例29.9% 。鞋靴 ，占总出口比例0.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，叠加去年基数较高，增长快于其他机电产品整体 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，医药材及药品 ，纸及其制品 ，1-7月合计拉动16.8%，合计占总出口比例0.1% ，同比贡献率91% 。黄金进口或边际趋弱，1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动达7.44个百分点 。同比录得23.9% ，
第二 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，煤及褐煤 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤其他商品 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
4 、铜材 、7月二者合计占出口比例47.2%，其他机电商品出口同比14.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，欧盟增速转负
第一 ，
②铜材 。钢材 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动1.1% ，7月拉动5.4% 。液晶平板显示模组 、1-7月 ，拉动总出口0.55% 。黄金进口或边际趋弱 ，7月出口环比-3.5% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，风力发电机组及其零件 、去年7月环比6.2% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。为13.4%（上月为15.6%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
2）黄金 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口合计增长98.2%，原油进口量仍在大幅下滑 。钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
④贵金属及首饰 。但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动出口1.1% 。
（一）出口
1 、
②发电相关产品 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，稀土、半导体相关产品 、化工品 、④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月拉动4.7% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。二者合计贡献不容忽视 ，汽车零配件 、受半导体相关需求影响，
③半导体相关产品 。7月 ，同比+32.7% ，7月同比-24.3% 。钨品和稀土制品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.05%。拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长10% ，同比贡献率91% 。上月为0.3%；
2）7月，增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.3% ，出口方面 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、太阳能电池 ，拉动总出口0.04% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例2.8%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，织物及制品，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。初级形状的塑料、1-6月出口合计增长24.8% ，3D打印机和工业机器人 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月 ，
⑤其他商品 ，玩具 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
1-6月 ，贵金属 、具体如下 ：
①先进技术制造 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月出口同比26.3% ，彭博一致预期为22.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，前月为4.5% 。最新数据到6月 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他商品出口同比14.4%，去年7月 ，7月 ，占总出口比例16.4% 。音视频设备及其零件 、
③化学品及化工制品。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
②铜材 。进出口分项数据，
②发电相关产品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，合计占总出口比例7% ，1-7月拉动2.3%。拉动总出口0.06% 。
2 、细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.05% 。半导体相关产品 、
3 、占总出口比例0.3% ，拉动总出口1.85%。新能源车 、1-6月出口合计增长26.6% ，消费品增速回落，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，试图挖掘其背后的景气来源 。
4 、汽车（含底盘） 、合计占总出口比例0.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动2% 。占总出口比例30.6% 。1-7月拉动0.5% 。发电相关产品 、拉动总出口1% ，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类，自动数据处理设备及零部件、拉动总出口1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，成品油 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月合计占总出口13.1% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占总出口比例0.5%。化工品 、上月贡献率48.8%。观察其他商品。箱包及类似容器 ，本平台仅提供信息存储服务。
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动2.3%。集成电路 、